来源：雪球App，作者： 不明真相的群友，（https://xueqiu.com/2416893682/317722279）

$实丰文化(SZ002862)$ 会议要点

1、公司整体情况

公司业务布局：公司业务覆盖玩具、游戏和新能源三大板块，展现出多元化发展的战略布局。

玩具业务：包括电动遥控玩具、音乐玩具、车模玩具以及动漫衍生品五大类的研发、设计、生产和销售。

游戏业务：专注于休闲游戏的研发与发行，产品线丰富多样，包括小小庇护所、冲一冲、专家生存21天等多款智能游戏产品。

新能源业务：从产业链端整合资源优势，协同布局，以投资的主建厂为切入点，承接光伏发电的epc承包项目，开发投资运营光伏电站以及地面分布式光伏、户用光伏等，涉及光储充业务资源，打造新能源产业链协同发展布局的生态链。

2、AI玩具

产品特点：以豆包为底层逻辑，基于AIGC技术，应用先进大模型底层做二次训练，符合儿童对话习惯及脱敏模式，支持不同性格的多角色切换，能在不同语境地进行回复和提答问题，对话更流畅、人性化，能激发儿童好奇心；通过微信小程序，家长可随时查看儿童聊天历史记录并分析其性格和倾向。

合作与迭代：第一代产品用科大讯飞的星火大模型底层，第二代筛选对比市面上先进优越的大模型作为底层并加二次芯片，使其更加人性化，如支持多角色切换、主动提问等，更像真人对话。

上市时间与定价：预计2025年第一季度上市量产，初步定价500块以内，代理商制毛利40%-50%，直销毛利70%左右，净利率需进一步测算。

推广渠道：计划先在天猫等平台开展预售，通过抖音、小红书、得物等新媒体进行推广，线下覆盖书店渠道、高端百货、高端玩具连锁等中高端定位的渠道，并尝试拓展新的儿童智能硬件渠道，采用电商预售和线上线下结合的模式带动销售。

3、AI玩具的未来发展

市场前景：AI玩具未来有望成为有血有肉、有情绪、有心灵的伙伴，具有陪伴和教育功能，可解决家长对孩子健康成长和教育的焦虑，在老年市场也有发展潜力，未来很多玩具都可能AI化，但需要时间和技术。

拓展方向：不仅针对少儿玩具方向，还可能在老年玩具市场发挥作用，如在发展智力、意志培养方面。

4、公司其他玩具品类

产品特点：代理西班牙一楼集团的逼格魔法球产品，该产品get到当下年轻人对毛绒玩具的偏好，是抖音儿童毛绒玩具爆款第二名，适合3到12岁儿童，可通过动手充气变大，具有多种玩法，颜值高。

受众群体：消费受众人群为精致父母，他们有较好的品质生活，对高品质玩具有较高追求。

意义与帮助：公司优质产品排名靠前，对公司品牌和开发新SKU有较大意义，高品质和聚焦推广是产品成功的关键。

产品线：公司有洛克猩球品牌，聚焦潮玩产品线，签约了一些IP，如宝可梦，做潮玩、精致小手办、动态手办等盲盒产品，满足年轻一代的情绪价值经济需求，该市场具有庞大规模，是公司重点发力的市场。

出海布局：公司以IP驱动玩具出海，已取得宝可梦在东南亚的越南、马来西亚、新加坡、印尼等国家的授权，订单陆续下达，在当地发展了分销能力较强的经销商，后续将借鉴经验，把更多潮玩IP系列产品推向国际市场。

5、游戏业务

发展历程与团队：公司进入游戏行业11年，游戏团队有六十多人，研发和发行人员比例为1比1，成员具有十余年游戏行业经验，对市场有敏锐嗅觉，通过不断探索、引进人才和打造团队，根据市场变化及时调整业务方向。

业务转型与增长：从2023年下半年起，公司转型做游戏买量业务后，游戏业务业绩明显增长，今年下半年积极开拓游戏发行业务，在市场方面展现出较大潜力，公司有多款产品进入微信小游戏畅玩版top 100。

6、微信小店布局

布局考虑：微信小店开启送礼物灰度测试，对玩具厂商是好的消费场景，公司正在研究微信小店这种社交电商模式的变现和门店落地的可行性，认为其社交强粘性有利于商业变现和产品传播。

7、公司管理与股东情况

董监高持股情况：除董事长蔡总外，其他董监高都没有持股，若其他董监高或控股股东及其一致行动人有减持，会提前公告，外部股东减持按法规不用披露。

8、产能与合作

AI玩具产能：公司以制造业起家，在模具制造和注塑制造方面有经验，AI玩具产能方面问题不大，对于大厂的OEM合作形式持开放态度。

9、小游戏业务

业务现状与规划：公司小游戏业务目前采用IAA模式，发展势头良好，最近两三年复合增长率超过50%，游戏渠道从抖音、微信到快手，游戏模式从短视频到直播再到投放，产品进入多个排行榜前列并获得奖项，未来将从IAA产品逐步进入IAP，从国内市场逐步延伸到国外市场。

10、IP与AI结合

可行性与难点：每个IP有不同标准和要求，具体情况需具体分析并与IP方沟通产品计划，对于开放性的IP，公司会与其协作或通过其他方式变通，IP加AI的趋势被看好，市场对其限制可能会放宽。

11、网红带货

合作标准：公司寻找和尝试知名网红带货模式，希望网红具有正能量且与公司品牌调性相符，目前已与一些儿童类正能量网红达成合作。

12、AI玩具上线时间

上线计划：公司第二代AI玩具AI魔法星预计在2024年12月份进行小批量市场测试，在充分调试后将于2025年上半年量产上市。

13、公司是否会ST

ST情况：按交易所规则，公司目前不会被ST。

14、四季度利润情况

利润情况：公司业绩情况会在明年1月份公告，具体数据届时查看公告。

Q&A

Q：公司与豆包合作推出CC two二代智能玩具的原因，以及双方深度合作和互联互通的情况是怎样的？

A：公司今年与林优智学合作了AI魔法星，是以豆包为底层逻辑，做的一个AI加毛绒的产品。该产品基于AIGC技术，应用豆包等先进大模型底层做二次训练，以符合儿童的对话习惯及脱敏模式。其特点是能支持不同性格的多角色切换，并能在不同语境进行回复、提问和深层次对话，回复不再千篇一律，计划在2025年第一季度上市量产。

Q：公司选择豆包作为AI模型落地方案的原因，以及二代AI玩具产品相对一代有哪些技术迭代和优势，产品定位如何？

A：二代AI魔法星产品不局限于用某个大模型，会筛选和对比市面上先进优越的大模型作为底层，再加二次芯片符合儿童对话。相比第一代产品，技术更加人性化，具体体现在：一是支持不同性格的多角色切换（第一代做不到）；二是不仅能回答问题，还能主动提问，对话更流畅、人性化，能激发儿童好奇心；三是支持通过微信小程序让家长查看儿童聊天历史记录，系统还能自动分析儿童性格和倾向，作为育儿小帮手很合适。经过二次训练后，对话逻辑性更强，更富有童趣，更像真人对话。产品定位是像儿童的好朋友。

Q：CC two二代智能玩具产品的定价、毛利和净利率水平大概是多少？

A：这款产品初步定价在500块以内。如果是代理商制，毛利水平大概在40% - 50%；如果是直销，毛利率大概70%左右。净利率还需进一步测算，因为其与推广销售等多方面投入有关。

Q：新的AI玩具品类会在哪些渠道做投放和推广？

A：AI玩具计划先开展预售，会在天猫等平台做预售。同时会在触达的新媒体，如抖音、小红书、得物等平台开户推广，打开知名度。线下渠道方面，会覆盖书店渠道、高端百货、高端玩具连锁等中高端定位的玩具渠道，也会对儿童智能硬件等新渠道进行拓展和尝试。整体采用先电商预售，线上线下结合的模式带动销售。

Q：对AI玩具未来的想象空间有哪些产业内的看法和信心？

A：AI玩具未来会成为有情绪、有心灵的伙伴，其两大功能值得看好。一是陪伴功能，AI能不断主动学习，在陪伴孩子健康高情商成长方面发挥很大作用；二是教育功能，能解决家长在孩子教育方面的焦虑。此外，在老年玩具市场，AI也可能在发展智力、意志培养方面发挥作用。未来很多玩具都会AI化，但这需要时间和技术。

Q：除了与字节的模型合作外，后续公司会不会与其他生态厂商的模型进行合作？

A：公司与小米集团智能生态链进行了座谈交流，后续业务团队会和小米继续接触，看看是否有合作空间。

Q：除了AI玩具外，公司如何发挥玩具生产龙头的特长，在其他玩具品类上有哪些规划？

A：公司除了AI玩具外，还有能满足年轻一代情绪治愈、提供情绪价值的产品线，旗下品牌洛克猩球聚焦潮玩产品线，已签约一些IP，包括与宝可梦合作做潮玩、精致小手办、动态手办盲盒等。此外，公司代理了西班牙一楼集团的毛绒品牌“逼格魔法球”产品，该产品近30天在抖音旗舰店成为儿童毛绒玩具爆款第二名。

Q：公司在塑胶玩具、积木玩具等品类的供货方面目前有无新进展？

A：公司进入该业务线主要是与国外一个比较知名客户合作，因保密协议暂不便透露客户名称，今年与该客户合作生意额已达几千万。公司厂区正在建设，后续将围绕该业务线发展。积木赛道的宽广性和体量是不错的切入点，集团会根据市场调整和客户需求对玩具投资板块进行内部结构调整。

Q：公司游戏业务今年起量快的成功因素有哪些？目前在游戏方面有哪些投入？

A：公司进入游戏行业已有11年，具备时间沉淀和经验积累，专注于休闲游戏的研发和发行。公司游戏团队有六十多人，研发与发行人员比例为1比1，产品线丰富多样，多款热门游戏在抖音、微信排名靠前。团队成员具有十余年游戏行业经验，能根据市场变化及时调整业务方向。从2023年下半年起公司转型做游戏买量业务后业绩明显增长，今年下半年起积极开拓游戏发行业务，展现出较大潜力。2024年10月，公司有6款产品进入微信小游戏畅玩版top 100，其中3款是先进版产品。

Q：公司不同玩具品类面向的客户群体和受众年龄段分别是什么？

A：以毕格魔法球为例，该品牌在海外已是高端玩具品牌，引入中国市场后，面向的是“精致父母”群体，他们追求高品质生活和玩具。毛绒玩具定位在3 - 12岁年龄段，适合小童、中童、大童玩耍。

Q：公司优质产品取得好成绩，对未来新开同类方向新SKU是否有意义和帮助？

A：有较大意义。品牌的核心是要做高品质、有设计感的产品，提供良好的视觉体验。高品质的产品和聚焦的推广能够触达目标客户群体。

Q：公司在潮流玩具方向有无准备，在出海方面有无新布局？

A：在出海方面，首先是以IP驱动，第一步计划已落地实施，已取得宝可梦全球经典IP在东南亚如越南、马来西亚、新加坡、印尼等国家的授权，订单陆续下达，正在铺开当地系统及渠道，并发展了当地潮玩分销能力较强的经销商。后续会借鉴成功经验，将更多潮玩IP系列产品打向国际市场，以东南亚为站点逐步拓展其他市场。

Q：如何看待以股子玩具为例所呈现的成年人情绪消费市场，公司将如何布局产品？

A：股子玩具的火热主要受两方面影响，一是二次元文化，其群体已形成较大基数并影响主流消费；二是偶像经济，年轻群体愿意为IP买单且不在意物质价值。股子的外延包括毛绒盲盒、小手办等各类IP周边。公司重点会在自己擅长的盲盒、小手办模式发力，也会自创一些IP股子，如蛇年生肖白娘子股子周边。未来相信该市场会蓬勃发展，公司重点在盲盒与手办领域。

Q：公司是否会考虑在微信小店方向进行布局？

A：会的。微信更多倾向于社交电商，送礼模式正在研究中，若礼品在社交上传播火爆，将是很好的传播方式，公司比较看好其未来商业变现，正在研究微信门店变现模式的可行性及落地方法。

Q：近期股价波动较大，小股东减持是否会对核心高管管理团队有诉求和影响？

A：除董事长蔡总持股外，其他董监高都没有持股。若控股股东及一致行动人减持会提前公告，外部股东减持按法规不用披露，所以不清楚相关情况。

Q：AI玩具产能初步规划如何，若起量后产能能否跟上？

A：公司是制造业起家，在模具制造和注塑制造方面有经验，产能方面没有问题。

Q：若有大厂想与公司谈OEM合作，公司是否有富裕产能合作？这种合作形式是否可行？

A：这种合作形式是比较开放性的，是可行的。

Q：在版号管控相对宽松的背景下，时空网络在小游戏业务的储备和未来计划能否详细介绍一下？

A：小游戏业务目前采用的是畅玩的IAA模式，在IAA游戏领域发展势头良好，最近两三年复合增长率超过50%。游戏渠道涵盖抖音、微信、快手等，游戏模式从短视频到直播再到投放。产品进入top 100、top 20，还获得了抖音“最具营销突破广告数”奖项。未来游戏是重点发展产业，将从IAA产品逐步进入IAP模式，产品从国内逐步延伸到国外。

Q：利用现有的授权IP制作AI玩具是否存在痛点或难点？

A：每个IP有不同的标准和要求，需要具体分析。有些IP对人设和世界观要求严格，不允许AI加入角色或进行对话；而有些IP比较开放。公司会与开放性的IP进行协作或通过其他方式变通。IP加AI的趋势比较明显，相信未来很多IP会放宽限制。

Q：公司是否会请知名网红带货？

A：公司一直在寻找和尝试知名网红带货模式，希望找到与公司品牌调性相符、有正能量的儿童类网红进行合作，目前已与一些儿童类网红达成合作，对于不符合要求的网红则不做评估。

Q：公司合作的AI玩具具体什么时候上线？

A：AI玩具第二代产品是AI魔法星，预计12月份进行小批量市场投放，经过充分调试后，将于2025年上半年量产上市。

Q：公司今年会不会被ST？

A：按照交易所规则，目前公司不会达到被ST的情况。

Q：公司四季度单季是否会有利润？

A：业绩情况将在明年1月份发布公告，具体数据以公告为准。